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安踏：上半年收入超385亿元，增长14.3%
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- 发布时间：2025-09-02 09:09
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【概要描述】8月27日，安踏集团（02020.HK）发布2025年上半年业绩：收入385.44亿元，同比+14.3%。（亚玛芬按权益法核算，不并入本集团收入）。
安踏：上半年收入超385亿元，增长14.3%
【概要描述】8月27日，安踏集团（02020.HK）发布2025年上半年业绩：收入385.44亿元，同比+14.3%。（亚玛芬按权益法核算，不并入本集团收入）。
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8月27日，安踏集团（02020.HK）发布2025年上半年业绩：收入385.44亿元，同比+14.3%。（亚玛芬按权益法核算，不并入本集团收入）。
把收入按品牌拆开看：
安踏主品牌+5.4%，FILA+8.6%，其他品牌（含迪桑特、可隆KOLON SPORT等）+61.1%。
集团经营利润率26.3%。
这基本印证“多品牌+户外”在发力，管理层强调其他品牌高增主要由迪桑特与可隆驱动，且5月完成对JACK WOLFSKIN的并购并表并启动3–5年复兴计划。但考虑并表与基数效应，持续性仍需观察。
利润口径需分开看：
按IFRS，归母净利7,031百万元，同比-8.9%（去年同期含亚玛芬上市的股权摊薄收益抬高基数）。若仅剔除该一次性因素，则同比+14.5%。
若进一步按公司“经调整归母净利”（再剔除联营影响），同比+7.1%。
渠道侧，电商占比34.8%。公司提示毛利率回落与安踏分部电商占比提升及FILA鞋类比重提高有关，意味着电商扩张与品类结构变化可能带来毛利压力。
观察点：
其他品牌并购消化后的高增能否续航；
主品牌在激烈竞争下的毛利与库存周转；
“MUSINSA中国”合资项目拟设立、待批，落地节奏与现金回报。
安踏和波司登均否认参与竞购加拿大鹅
近日，有报道称，Canada Goose加拿大鹅目前已收到多份收购要约，来自中国羽绒服品牌集团波司登、由私募股权投资公司方源资本（FountainVest Capital） 和中国运动服饰集团安踏组成的财团，以及其他几家私募基金。
8月28日收盘后，安踏集团、波司登双双就此消息发布澄清公告。
安踏集团表示，本公司谨此澄清，其并非该潜在收购的一方。
波司登表示，本公司现澄清，相关报道的内容不实，本公司亦无任何应披露而未披露的信息。
受此消息影响，截至8月28日收盘，加拿大鹅股价较昨日下跌6.79%至13.18美元/股，总市值约13亿美元。今年至今股价累计上涨34%。
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